上市以后，更多的公共投資人加入，留住優(yōu)秀的管理層，保護廣大投資人利益，穩(wěn)定資本市場，就成為監(jiān)管機構需要一起思考的內容，所以設計一個有效的員工激勵方案是多方共同努力的目標。在設計激勵方案時，通常需考慮以下因素：

 

　　1、可供選擇的激勵方式

 

　　員工激勵包括權益類和現(xiàn)金類方式�，F(xiàn)金類包括遞延現(xiàn)金支付、設計績效單元支付等，這對企業(yè)的資金要求較高，因為其在實現(xiàn)時需馬上兌付。證監(jiān)會頒布實施的《上市公司股權激勵管理辦法》中，明確了兩種權益類激勵方式，分別是限制性股票和股票期權。限制性股票指上市公司按照預先確定的條件授予激勵對象一定數(shù)量的本公司股票，激勵對象只有在工作年限或業(yè)績目標符合股權激勵計劃規(guī)定條件時，才可出售限制性股票并從中獲益，屬于實質股權；股票期權，是指一個公司授予其員工在一定的期限內（如10年），按照固定的期權價格購買一定份額的公司股票的權利。行使期權時，享有期權的員工只需支付期權價格，而不管當日股票的交易價是多少，就可得到期權項下的股票。期權價格和當日交易價之間的差額就是該員工的獲利，類似虛擬股權。權益類的激勵方案對企業(yè)的資金壓力較小，但方案設計結構及手續(xù)相對復雜。

 

　　2、方案行權時間

 

　　以往行權時間更多考慮的是業(yè)績目標，現(xiàn)在融入股權投資公司后，需增加對股權投資公司退出期的影響。這是因為大多財務投資人需在公司上市后有一年或三年不等的鎖定期，如果僅按照證監(jiān)會等法規(guī)規(guī)定，如創(chuàng)業(yè)板規(guī)定上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在首次公開發(fā)行股票上市之日起六個月內申報離職的，自申報離職之日起十八個月內不得轉讓其直接持有的本公司股份；在首次公開發(fā)行股票上市之日起第七個月至第十二個月之間申報離職的，自申報離職之日起十二個月內不得轉讓其直接持有的本公司股份；中小板規(guī)定上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員應當在《董事（監(jiān)事、高級管理人員）聲明及承諾書》中承諾其在申報離任六個月后的十二個月內通過證券交易所掛牌交易出售本公司股票數(shù)量占其所持有本公司股票總數(shù)的比例不超過50%。在管理層選擇走捷徑，離職套現(xiàn)，或方案設計缺陷，管理層集體減持套現(xiàn)時，這都將給股權投資公司在未能退出時，公司價值異動，公共投資人信心下滑，進而股價下跌，影響其未來退出回報。所以股權投資公司可適當在所投企業(yè)的激勵方案內加大鎖定約束，另一方面，外部監(jiān)管機構需同時努力加強對鎖定期的管理。

 

　　3、違約懲罰的代價

 

　　如果員工采取離職套現(xiàn)的違約損失遠遠高于其收益，很多員工一定會放棄離職套現(xiàn)。所以有獎有罰，而且懲罰力度和激勵的力度要平衡，否則起不到激勵作用，或保留人才的目的。同時外部監(jiān)管機構包括董秘等高管等的行業(yè)自律法規(guī)體制的完善也將形成較好合力規(guī)避高管背離行為。

 

　　4、權衡財務稅務影響

 

　　激勵方案在設計實施后，將根據(jù)不同方案，或體現(xiàn)在企業(yè)當期的費用，或遞延體現(xiàn)，并伴隨當期的資金支付壓力。如果設計不合理，會造成企業(yè)在某段時間的財務表現(xiàn)差，比如員工期權費用的分段設計后，需根據(jù)假設計入當期人工費用，進而增加某一年度的支出，降低收益表現(xiàn)，對于企業(yè)上市前的業(yè)績連續(xù)計算影響較多。另一方面，方案設計中如何有效合理減少稅務負擔至關重要，而現(xiàn)在證監(jiān)會也已逐步認可通過持股平臺等方式實現(xiàn)激勵方案。所以在激勵方案中應盡早就需考慮未來退出時的結構設計。

 

　　有效的員工激勵方案不僅可以幫助股權投資公司的退出，也對于上市公司的穩(wěn)定和長期發(fā)展有著重要的作用。我們期待越來越少的高管登上“年度高管套現(xiàn)榜”，越來越多的高管登上“推動企業(yè)發(fā)展明星榜”，而有效合理的員工激勵方案無疑是最直接的推動者。

 

　　本文為節(jié)選，原標題：如何跨越“高管離職潮”